Рынок облигаций

Методы анализа рынка, стратегии управления портфелем ценных бумаг, роль Центрального Банка России в регулировании рынка государственных ценных бумаг с целью возможности использования аналитического и теоретического материала в практической деятельности коммерческих банков на рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций..
Подробно изложены и проанализированы агрессивная, консервативная и смешанная стратегии управления портфелем государственных ценных бумаг, тактика «скальпирования», позволяющие инвестору наиболее эффективно использовать свободные денежные ресурсы.
Рассмотрены методики анализа состояния рынка, тенденций влияющие на котировки и доходность ценных бумаг. В частности описаны анализ ожиданий участников рынка ГКО, плавающие средние конвергенции-дивергенции, анализ политических рисков.
Обращено внимание на прогрессивные, но не получившие еще широкого распространения методы страхования рисков, такие как хеджирование. Подробно описаны основные принципы заключения и анализа котировок расчетных форвардных контрактов на индексы ГКО - РФК.
Использована информация, полученная из периодических экономических изданий, таких как журналы «Рынок ценных бумаг» и «Эксперт», биржевые котировки и данные о ходе торгов, рассылаемые Московской Межбанковской Валютной Биржей по окончании торговой сессии участникам торгов, консалтинговые материалы агентства «Соболев», опросы участников рынка, законодательные акты Российской Федерации и специальная экономическая литература.
Все графики и примеры основаны на реальной биржевой информации о ходе торгов и на статистических материалах Государственного комитета по статистике.
Надеюсь, что данный сайт будет полезен для понимания процессов, происходящих на рынке ГКО в данный момент, а также для практической работы на данном рынке тем, кто еще только знакомится, что же такое ГКО

История возникновения
История возникновения - 2

Рынок облигаций
Участники рынка ГКО
Участники рынка ГКО - 2
Клиенты дилеров на рынке ГКО

ЦБ РФ выходит на рынок
Функции Банка России на рынке ГКО
Значок ГКО: готов к ответу по бюджету

Анализ рынка облигаций
Стратегия управления портфелем
Стратегия управления портфелем - 2
Методы технического анализа
Анализ ожиданий участников рынка ГКО
Метод MACD
Анализ политических рисков

Страхование от потерь
Хеджирование
Расчетные контракты на индексы ГКО
Расчетные контракты на индексы ГКО - 2
Расчетные контракты на индексы ГКО - 3

Фьючерс на ГКО
Основные принципы фьючерса
Основные принципы фьючерса - 2
Основные принципы фьючерса - 3
Базовые стратегии торговли фьючерсом на ГКО
Арбитражные операции
Арбитражные операции - 2
Арбитражные операции - 3

Фундаментальный анализ
Долгосрочные перспективы доходности ГКО
Факторы влияющие на спрос
Факторы влияющие на спрос - 2
Факторы влияющие на спрос - 3
Факторы влияющие на предложение
Прогноз на ближайшие месяцы
Прогноз на ближайшие месяцы - 2

Математика опционов

Рынок опционов считается чрезвычайно “темным” и запутанным сегментом фондового рынка даже среди профессиональных трейдеров, не говоря уже об индивидуальных инвесторах, не имеющих значительного опыта ведения торгов. Однако на самом деле эта наука не так сложна, как кажется, и многие рядовые инвесторы извлекают немалые прибыли из повседневной торговли опционами.
Опцион (option) является производным финансовым инструментом, или деривативом. Это означает, что его стоимость является производной от стоимости другого финансового инструмента, лежащего в его основе. В качестве инструмента, лежащего в основе опциона, могут выступать акции, облигации, валюта, ставки процента, биржевые индексы, фьючерсные контракты (далее будем рассматривать преимущественно опционы на акции). Торговля опционами на акции началась в 1973 г. на Чикагской бирже опционов (Chicago Board Options Exchange, CBOE), и сейчас они являются наиболее распространенными опционными контрактами. В самой общей форме опцион представляет собой контракт между двумя сторонами – продавцом (seller, writer) и покупателем (buyer, holder), дающий за определенную премию право (но не налагающий обязательства) купить или продать определенный финансовый инструмент, лежащий в основе данного контракта, по фиксированной цене в течение заранее установленного срока.

Нейтральный к риску рынок опционов

Краткий обзор Microsoft Office 2003

Microsoft Office — самый популярный комплект приложений для настольных компьютеров, контролирующий свыше 90% рынка офисных пакетов. Он является одним из лучших продуктов Microsoft и приносит корпорации от трети до половины годового дохода. Например, за последний квартал 2002 года продажа операционных систем принесла компании Microsoft 2,5 миллиарда долларов, продажа комплектов Office — 2,3 миллиарда. Рост продаж по позиции Office XP Professional за финансовый 2003 год в России и СНГ составил 86%.
Для Microsoft выпуск новой версии Office является самым значительным событием со времен начала продаж операционной системы Windows XP в 2001 году. Его опытную проверку проводили около 500 тысяч бета-тестеров. В настоящее время Microsoft предпочитает говорить не о пакете, решающем проблемы служащих офиса, а о более широком системном решении потребностей корпоративных пользователей. Предполагается, что в 2003—2005 г.г. компания затратит более 3 млрд. долл. на разработку и распространение нового семейства продуктов Microsoft Office с тем, чтобы увеличить объем его продаж до 20 млрд. долл. к 2010 г.
Основное внимание разработчики новой версии сосредоточили на удовлетворении потребностей корпоративных пользователей, на дальнейшей интеграции пакета в бизнес-процессы и в большие корпоративные системы, например, системы управления взаимоотношениями с клиентами (CRM), планирования ресурсов предприятия (ERP) и т.п. Предусмотрена поддержка стратегии построения информационных систем Microsoft.Net.

Введение
Microsoft Office — самый популярный комплект приложений для настольных компьютеров, контролирующий свыше 90% рынка офисных пакетов. Он является одним из лучших продуктов Microsoft и приносит корпорации от трети до половины годового дохода. Например, за последний квартал 2002 года продажа операционных систем принесла компании Microsoft 2,5 миллиарда долларов, продажа комплектов Office — 2,3 миллиарда. Рост продаж по позиции Office XP Professional за финансовый 2003 год в России и СНГ составил 86%.

Продукты входящие в систему Microsoft Office System
Пользователи могут совместно редактировать любые документы Office System через Интернет и проводить видеоконференции. Уменьшаются затраты времени на поездки, командировки и проведение совещаний для согласования различных вопросов. Все приложения Microsoft Office System тесно интегрированы с операционными системами Windows 2000 и Windows XP.
При разработке пакета значительное внимание было уделено решению проблем, связанных со снижением материальных и временных затрат на развертывание, поддержку и администрирование Office в больших организациях.

Окно приложения Office 200З
Окна различных приложений Office имеют одни и те же стандартные элементы, что облегчает работу с ними пользователя. Вдоль верхней границы окна расположена выделенная цветом строка заголовка (title bar) (4), в которой отображено имя файла (2) и название приложения (3) (2.1). В левой части строки заголовка располагается кнопка оконного меню (1), в правой части — три кнопки (9-11) управления размерами окна. Поле Введите вопрос (Type a question for help) (5) позволяет ввести вопрос, по которому пользователь хочет получить справку, без обращения к помощнику. Ниже строки заголовка находится главное меню (5) и панели инструментов (6).

Использование гиперссылок для навигации по документам
Цветной подчеркнутый текст или рисунок, который используется для перехода к веб-странице в интрасети или в Интернете называется гиперссылкой. Гиперссылки могут также указывать на группы новостей и узлы Gopher, Telnet и FTP, на определенное место документа, на другой файл или фрагмент файла. Чтобы узнать, куда указывает гиперссылка, подведите к ней указатель мыши, и через несколько секунд высветится адрес объекта. Для перехода нажмите клавишу Ctrl и щелкните гиперссылку. После просмотра объекта гиперссылка меняет цвет, например с синего на красный.

Связывание и внедрение объекта
В последние годы все большее распространение получают документы, содержащие объекты, созданные в различных программах: текст, рисунки, звуковые комментарии, музыкальные и видеофрагменты. Для совместногр использования данных, созданных в различных приложениях и поэтому имеющих различный формат, в Microsoft Office используется технология связывания и внедрения объектов (Object Linking and Embedding, OLE). OLE 2.0 является частью моделей COM (Common Object Model — единая объектная модель) и DCOM (Distributed COM). Последняя позволяет программам, распределенным по различным узлам сети, обмениваться данными на основе OLE. Эта модель основана на механизме удаленного вызова процедур (Remote Procedure Call).



Основы офисного программирования и документы Word

Каркас документа строится автоматически в момент его создания. Из общей совокупности библиотек объектов, составляющих Office 2000, в каркас документа входят те библиотеки, чьи объекты необходимы для построения документа данного типа. Часть из библиотек содержат общие объекты и входят в каркасы документов всех типов, создаваемых в Office 2000. Часть библиотек каркаса определяют специфику документа.

Каркас документа Word
До сих пор речь шла о каркасе, создаваемом по умолчанию. Но при работе с документом этот каркас можно существенно изменить, добавив в документ новые классы, а значит и новые свойства. Для этого достаточно включить в состав каркаса другие библиотеки классов из той совокупности, что входит в Office 2000. Заметим, набор дополнительно поставляемых библиотек в Office 2000 существенно вырос по сравнению с предыдущей версией.

Программная работа с документами Word
Текстовый документ - один из основных видов документов, наиболее привычный для обычного пользователя. Стандартные возможности Word при работе с такими документами многогранны, тем не менее, в каждой конкретной ситуации возникает необходимость выполнять специфические операции над тем или иным документом. Программная работа с документами Word хотя и проста, но требует некоторых навыков. Приведу фразу из письма одного из читателей, обратившегося на днях ко мне с просьбой помочь ему в решении задачи, возникшей перед ним при работе с документом Word.

Создание интерфейса документа. Объект CommandBars
Создание интерфейса документа - одна из важных задач, стоящих при разработке практически любых документов. Создание меню, командных кнопок и других элементов управления, вынесенных на инструментальные панели или встроенных непосредственно в документ, создание диалоговых окон (форм) - все эти задачи успешно решены еще в предыдущих версиях Office, и потому в Office 2000 немногое изменилось в этой области.

Объекты программного проекта. Программирование на лету
Всюду, где только можно, я не уставал повторять, как заклинание, что для офисного программиста целью работы является создание документа, частью которого является программный проект, неразрывно связанный с документом. Более того, в серьезных разработках речь всегда идет о создании системы документов, а, следовательно, и о системе программных проектов, связанных с этими документами, так и с помощью ссылок непосредственно друг с другом. Программные проекты в такой системе могут иметь общий пул памяти, общие процедуры, вызываемые из любого проекта. Я хочу рассмотреть отношения между документами и проектами с объектной точки зрения, рассмотреть основной объект VBProject, задающий проект, его компоненты, его связь с объектом Document и коллекцией VBProjects, хочу рассмотреть вопросы программной работы с этими объектами. Всюду в этом тексте, где речь идет о документах, я буду рассматривать документы Word, а, следовательно, с ними связывать программные проекты.

Особенности офисного программирования
Мощная и разнообразная среда приложений Office, в которой можно создавать документы разного типа и работать с ними. Поскольку эта среда ориентирована в первую очередь не на программистов, а на пользователей, то в ней можно создавать документы без всякого программирования. Поэтому программист обычно начинает не на пустом месте, он начинает работать с документами, их заготовками, созданными пользователями. Заметьте, что и сам программист может выступать в роли пользователя и сочетать в своей работе традиционное программирование с работой "вручную", без программирования.

Помощник, ведущий диалог
Всякий раз, когда разработчик создает очередное решение, одна из серьезных проблем, стоящих перед ним, состоит в организации интерфейса своей системы. Хороший интерфейс, - привлекательный и понятный пользователю, во многом определяет успех предлагаемого решения. Диалог с пользователем - важная часть интерфейса. Во многих случаях для организации диалога достаточно обычных диалоговых окон, открываемых в нужный момент с выдачей подходящего сообщения. Зачастую для организации диалога предпочтительнее более выразительные средства и тут незаменим Помощник (объект Assistant), хорошо знакомый пользователям Office 2000, поскольку именно он обеспечивает диалог со справочной системой, может организовать подсказки и выдачу советов. Давайте познакомимся с объектом Assistant поближе и научимся использовать его в своих решениях. Объект Assistant, задающий Помощника, появился в предыдущей версии Office 97. В новой версии он сохранил свои основные свойства и поведение.

Вопросы на естественном языке и Мастер Ответов
Пользователи Office 2000 уже привыкли, что всякий раз, когда возникает необходимость в получении справки, у них под рукой Помощник - Office Assistant, которому можно задать вопрос в форме, принятой для естественных языков, например, на русском языке и получить список разделов справочной системы, где наиболее вероятно содержится ответ на поставленный вопрос. Следует сказать, что за спиной Помощника стоит Мастер Ответов (Answer Wizard), который фактически и готовит ответы на вопросы, заданные Помощнику. Хотелось бы иметь такую же возможность и при работе с собственным справочным руководством. И такая возможность есть.